【观点与策略】

黑色系期货大涨，引发通胀担忧，期债承压。TF1709支撑位96.860元，压力位97.440元；T1712支撑位94.100元，压力位94.670元。周一，债市全日承压走软，国债期货低开低走全线收跌，创逾两个月新低。10年国债期货主力T1709跌0.37%，5年国债期货主力TF1709跌0.2%，均创5月26日以来新低。国内期市黑色系爆发，其中螺纹盘中一度涨停，创近四年半新高，近期国内商品价格明显上涨，引发市场对未来通胀或将再度上行，从而货币政策逐步收紧的担忧，市场情绪略有恐慌，国债期货承压。但我们认为此次周期商品和周期股的上涨对债市的影响有限，期债继续大幅向下空间不大，维持盘整偏弱判断。目前10年期和5年期国债利差为6.29bp，目前可以持有收益率曲线套利组合，多TF空T，手数配比约为18:10。

【昨日国债期市】

5年期国债期货主力合约TF1709开盘97.305元，最高97.305元，最低97.130元，收盘97.150元，下跌-0.190元，跌幅-0.20%，振幅0.175元，成交10095手，较昨日增加1061手，持仓28500手，减仓1716手。10年期国债期货主力合约T1712开盘94.600元，最高94.640元，最低94.355元，收盘94.385元，下跌-0.350元，跌幅-0.37%，振幅0.285元，成交30420手，较昨日增加447手，持仓28095手，减仓3769手。

【昨日国债现市】

5年期活跃CTD券为170007.IB，IRR为1.58%，10年期活跃CTD券为170010.IB，IRR为2.05%，目前R007约3.4%。

昨日利率债收益率整体上行。午后农发续发3、5年期，招标利率较前日市场收益率有明显上行。截止日终，国债、国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外，整体上行2-6BP。

具体来看，国债曲线3年期170016带动曲线对应期限下行1BP至3.46%；5年期170014带动曲线对应期限上行4BP至3.6%；7年期170013带动曲线对应期限上行4BP至3.7%；10年期170010带动曲线对应期限上行4BP至3.66%；30年期170015带动曲线对应期限上行3BP至4.13%。

货币市场方面，8月7日银行间质押式回购市场共成交28097亿元，增加11.60%。其中，隔夜收于3.30%，较前一交易日上涨25bp，7天收于3.40%，较前一交易日上涨40bp；中期方面，14天收于4.00%，较前一交易日上涨14bp；长期方面，1个月收于4.00%，与上一交易日持平。3个月收于4.50%，与上一交易日持平。

【财经资讯】

8月7日，央行进行1300亿7天、1200亿14天逆回购操作，当日有3100亿逆回购到期，净回笼600亿。

【市场观察】

沪深两市整体下跌，上证综指上涨17.38点或（0.53%）至3279.46点，深证成指上涨89.85点或（0.87%）至10451.08点，创业板指上涨12.81点或（0.74%）至1732.43点。

人民币汇率方面，人民币兑美元中间价调贬96个基点，报6.7228。8月4日CFETS人民币汇率指数为92.86，按周涨0.12。

【技术分析】

技术上，TF1709大幅下跌，截止收盘日K线收于10日和20日线下方，目前5日、10日和20日线向下，K线位于布林带下轨，布林带轨距开始略有放大，MACD指标动能绿柱开始缩小，DIFF线和DEA线在零轴附近，KDJ指标处于超卖位置。T1709全天走势与TF1709相似。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。