国债期货:短期维持阶段性偏空思路
5年期主力合约TF1806收盘跌 0.16 %报96.45 元,成交量6962手,较上一交易日增加1613手,持仓量18301手,减少35手。10年期主力合约T1806收盘跌0.31 %报92.70 元,成交量33870手,增加12784手,持仓41055手,减少1324手。
TF1803已申报交割量逼近历史高点为2025手,T1803上仅为362手。主要是受新版合约细则影响,TF上空头脱手老券的需求要明显更强,因此进入交割动力更高。
国务院机构改革方案上午提请十三届全国人大一次会议审议。组建中国银行保险监督管理委员会;不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。针对机构改革对保监会的影响,保监会副主席陈文辉表示,会按照统一要求进行调整。
美国劳工部数据显示,美国2月核心CPI(剔除食品和能源价格)环比上涨0.2%,2月核心CPI同比上涨1.8%,美国的通胀正稳步向美联储的政策目标迈进。
特朗普称,现任中情局局长Mike Pompeo将接任国务卿职务。消息传出后,美元指数立刻下挫至90下方,市场预计新任国务卿可能是个鹰派,或将推高油价。
特朗普政府或正寻求对中国大约600亿美元的进口商品征收关税,科技和电信行业将受到重点关注。另据Politico报道,美国政府正考虑对电子、电信设备、家具、玩具等100多种中国产品征收关税。此外,美国政府还计划对中国投资施加限制。
投资逻辑:
国债期货:连续回暖多日后债市明显调整,国债期货全线收跌。对于昨日出现的债市调整,主要因为:第一,受到月中缴税缴准的临近,流动性延续收敛。第二,随着地方债开始发行,一级市场供给压力显现。利率债中的国开债招标整体呈降温态势,随着二季度供给高峰来临,年初以来新债的火热市况料将不在。第三,中国“双峰式”监管模式落地,有利于解决统筹协调金融发展、填补监管真空、加强监管的有效性,整体金融防风险基调并未出现放松迹象,市场提前对监管冲击以及美联储3月加息定价。值得留意的是,美国通胀缓步回升,且新任国务卿被判断为鹰派,或将推高油价,这对通胀的中长期回升或有加速作用,经合组织亦上调了美国今年加息次数至4次。海外利率中期来说或仍然对国内债市有压制作用。综合来讲,本轮交易行情或已进入尾声,未来利率仍有较大反弹压力。关注今日公布的经济数据情况。
策略:短期维持阶段性偏空思路
风险点:监管边际放松 货币政策边际放松
备注:数据仅供参考,不作为投资依据。
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