12日资金面宽松，Shibor各期利率、银行间回购定盘利率继续下跌。国债现券收益率小幅下行，交投清淡。春节后一至两个月内，流动性将十分宽松，仍有利于债市利率下行。本周即将公布1月信贷和社融数据，在宽信用环境下，社融预计会逐步低位企稳，经济数据将继续偏弱，短期内长端利率仍有下行空间。但资金利率中枢趋稳，债市利率下行动力减弱。技术面上看，十年期国债期货主力T1903维持在97.6至98.5之间窄幅震荡，本周在接近触及震荡区间上限后回落，昨日延续疲态，突破不易。持仓上看，多空前二十机构持仓数据变动不大，主力持仓正在从3月合约向6月合约转移。操作上，建议国债期货T1903多单暂时退出，观望为宜。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。