市场表现

（1）外汇市场：美元指数持稳

1、美元指数反弹0.55%，收于90.412（贸易风险加剧），关注上行突破失败的风险；

2、人民币震荡收跌，离岸收于6.3326（美元反弹），关注香港流动性状况；

（2）权益市场：美股持稳

1、美股反弹，标普500指数上涨0.15%，道琼斯工业指数上涨0.47%（银行股收涨）；

2、A股持稳，上证上涨0.35%，深证上涨0.08%（关注风格切换），维持防守策略；

（3）债券市场：内外利率分化

1、10年美债收益率上涨0.65%至2.900%（流动性风险），关注期限利差扁平化；

2、10年中债利率下跌0.29%至3.810%（乐观预期转变），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；

（4）商品市场：关注经济预期和利率预期的博弈

1、文华商品夜盘上涨0.10%，黑色（沥青+1.52%、铁矿+1.52%、焦炭+1.35%）领涨。

大类资产：随着美联储加息的临近，美国短端利率继续形成快速上行的状态。市场流动性担忧仍没有解除，而另一点上也体现出经济前景的不乐观——G20公报称贸易上需进一步对话，显示出贸易冲突的格局将延续，继续施压全球贸易环境，我们在《商品全面调整风险》报告中指出，外部贸易竞争环境的恶化将削弱未来的需求展望。短期需要关注美联储议息会议对于全球流动性环境和央行眼中的经济环境预期的影响，目前看美债收益率曲线的扁平、美元流动性的收紧对于未来的经济预期呈现悲观。对于国内金融资产而言，未来继续关注三大期指风格的轮动（IC走强），预计信用利差扩大风险下期债依然存在交易型机会。而对于通胀交易主题，预计拆风险阶段形成的预期下降以及防风险带来的流动性释放将筑起通胀预期下行调整的底部，关注通胀相关商品远期曲线的跨式机会。

策略：降低风险资产敞口，关注商品市场波动传导。

风险点：美股、油价大涨修复市场风险偏好。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。