上周以来，沪镍期货冲高后小幅回落，主力1805合约整体维持在100870-105020元/吨区间运行，上周五收盘价报103220元/吨。分析人士表示，近期市场风险事件频发，叠加终端需求偏弱，沪镍期价受累出现下滑。不过，考虑到全球整体库存依然处于下降格局，虽然当前下游需求虽依然较弱，但存在展望预期，因此，目前市场在等待不锈钢需求切换的信号，建议关注镍价格买入机会。

内忧外患令期价承压

东吴期货研究所分析师陈龙表示，由于近期市场风险事件频发，叠加偏弱的终端需求，基本金属整体下跌。此外，市场传言华北大型不锈钢厂减产，镍价日盘从高位回落后继续下行。

据华泰期货提供的镍铁镍矿数据显示，3月15日镍矿整体继续保持平稳，整体市场对镍矿镍铁展望变化不大，未来预期主要是以充沛为主。不锈钢方面，15日钢厂指导价格有所下调，不锈钢市场延续低迷格局，不锈钢整体全系列均表现较弱。另外，有钢厂表示，如果市场不好转，将继续缩减产量。

另据“我要不锈钢”统计，2018年3月上旬无锡地区不锈钢样本库存量为256545吨，环比2月下旬减少3624吨，降幅为1.39%。不锈钢库存降低过程缓慢，表明整体需求依然处于低迷阶段。

现货方面，3月15日，上海现货市场电解镍报价在102800-103400元/吨，其中上海市场金川镍报在103300元/吨附近，俄镍报在102900元/吨。金川镍和俄镍之间的价差较上个交易日收窄，目前价差在400元/吨。

等待不锈钢需求切换信号

基本面上，华泰期货研究院金属研究员吴相锋表示，由于精炼镍自身供应，以及库存不断的降低，镍价自身的支撑力量越来越强；而不锈钢此前产量缩减，且当前需求处于较差阶段，现货市场继续低迷，但因产量已经缩减，因此，不锈钢市场主要是对需求恢复的预期；镍铁市场主要担忧未来复产动力较足，加上雨季结束之后供应较为充沛，镍铁价格对镍价持续折价扩大会一定程度上抑制镍价，镍价或仍保持高位震荡。

库存仓单方面，近期LME库存继续下降，继续维持此前的判断，即由于全球主要精炼镍生产企业基本上暂时没有扩大生产的动力，因此，LME库存大方向依然下降不变，但过程会有一定反复。上期所仓单3月15日整体持平，当前下游需求依然处于低迷状态，当前价格对采购方吸引依然不够，不过，期货价格稍微回调之后，现货贴水幅度收窄。

对于后市，陈龙认为，目前镍价格局是外强内弱，鹿特丹的镍板和镍豆贸易升水继续上涨，而国内俄镍贴水已达到500元/吨，镍空单继续持有，关注102000元/吨附近的支撑。

吴相锋则认为：“由于供应方面没有发生太多的变化，全球整体库存依然处于下降格局，虽然当前下游需求依然较弱，但依然存在展望预期，因此，目前市场在等待不锈钢需求切换的信号，镍价格依然以关注买入机会为主。”

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。