节后一周，本以为会是风平浪静的一周，但是市场的反应有点出乎意料，山东钢市再度启动暴涨模式，涨幅依然全国领先，从节前3800-3900元/吨，一周时间直接暴涨到4100-4200元/吨，涨幅接近300元/吨，这波拉涨能不能持续，暴涨过后山东钢市将如何演绎，笔者将通过几个方面来分析一下。

一、节后价格暴涨

图1：近5年春节过后山东区域钢价情况

数据来源：钢材部

从图中我们可以发现从2016年开始，春节过后钢价基本都是上涨的。从2016年开始，一直到目前，钢价基本上处于上涨通道，最高点出现在2017年12月处，达到5030元/吨，自此之后经历了一波急跌，2018年年初价格降到3750元/吨左右。此后随着贸易商积极冬储，使得钢价再次拉涨，一直打2018年节前涨到接近4000元/吨，春节以后，由于钢厂积极拉涨和贸易商的配合，使得钢价在短短一周时间内暴涨230元/吨。

2016年和2017年春节以后价格暴涨的原因是由于贸易商冬储量小，市场需求启动较早，钢厂掌握话语权，导致节后价格大涨，但是2018年从笔者了解的数据来看，山东区域客户冬储的量接近近几年的最高值。那么这波价格拉涨的原因在哪里？其实还是因为钢厂，由于钢厂库存少，年前基本把2月份的订单量接完了。因此钢厂库存压力小，那么年后拉涨价格一方面是为了保障贸易商的冬储利益，但是归根究底还是为了维持自己的高利润。

二、钢厂库存低，库存压力小

图2：山东主导建材钢厂库存变化情况

数据来源：钢材部

从图中我们可以看出来山东主导建材钢厂库存从2015年开始基本处于下降通道，2018年节后库存虽然增加，但相较于以往还是大幅减少的，目前山东主导建材钢厂库存大约有24万吨左右，与去年同期相比减少了近20万吨，说明钢厂严控库存收效显著，再来看平均库存情况，2018年的平均库存接近近10年的低位，这说明钢厂方面库存压力很小，这也是造成节后钢价上涨的原因之一。

三、下游需求尚可，钢价上涨动力充足

图3：山东下游企业需求摸底

数据来源：钢材部

春节前夕，我们调研了山东地区148家下有单位，2017年的采购情况和2018年计划需求情况。这148家下游企业里面，房地产企业占75家，钢结构企业12家，机械制造业企业30家，铁公基单位15家，汽车及零部件企业16家；从我们调研的情况来看，绝大部分下有单位年前停工基本集中在2月10日-2月15日之间，开工日期基本集中在3月1日到3月15日之间。

从调研的情况来看，我们可以看出来整山东区域2018年计划需求量远远高于2017年的采购量，分行业来看也是这种状况，说明2018年的下游需求还是可观的。

四、钢价上涨的阻力—市场冬储量增加

图4:2018年节前节后冬储量变化

数据来源：钢材部

从目前的冬储量来看，今年的山东区域的冬储量要远高于去年同期。本周统计山东13个主要城市市场建材库存：螺纹钢82.15万吨，较节前增加30.24万吨；线盘36.15万吨，较节前增加13.51万吨。目前山东省主导市场建材总库存为118.3万吨，较节前增加43.75万吨。

社会库存的大幅增加是目前市场唯一要考虑的风险因素，在需求还没有释放的情况下，价格大幅拉涨对于目前的市场来说并没有好处。

五、总结

综合来看，钢价在年后迎来一波大涨提振了市场信心，但是我们也应该看出来，目前市场价格的拉涨是有刻意炒作的成分在里面的，在下游需求尚未启动的情况下，大部分的冬储客户希望通过炒作价格来减少自己手上的库存以期降低风险，所以，目前市场上的资源大部分是贸易商跟贸易商左手导右手的游戏。

那么价格是否会一直持续拉涨下去呢？笔者以为不然，目前市场的价格其实是很脆弱的，一旦有商家在自己的心理价位开始放货，那么市场价格势必要下跌，而且目前的市场，钢材并没有实实在在的被下游消化，大部分的商家不会去赌3月15日以后市场开工的行情。目前南方地区一线钢厂资源市场价格才4000元/吨左右，而山东地区一线钢厂资源市场价格已经拉涨到4200元/吨，因此笔者以为，现阶段商家应该根据自己的实际情况适时地获利出走，不要盲目看多。

（，，！彭义文021-26093917）

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。