新年伊始，随着部分地区钢厂复产，加之下游冬储备货迟迟未见启动，致使钢市供需压力持续加大。但1月以来，沙钢连续下调螺纹出厂价格，累计幅度达650元/吨，螺纹现货价格下调幅度则更为明显，以上海地区为例，价格较12月中旬跌幅已超千元。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第五十期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为“钢价跌了这么久，可以囤货了吗？”从投票结果来看，在本期悬赏问答中，50%以上的市场人士认为钢价尚未跌至底部，不着急囤货。其中，“郭琛”、“张明明”、“高义斌”、“甄广海”、“采文建材”、“哈哈”、“赵海波”、“陈英夺”、“马宗范”、“开心股指”、“瑜伽，好身体从现在开始”、“东江水”、“慧悟”、“南京金明建材”、“谷亮亮”等15位业内人士以其独到的观点获得本次话题“最佳辩手”称号。

对于钢价跌了这么久，不少业内人士认为可以囤货了

现在是钢厂资源端坚持顶价格，整体看好节后市场，贸易商出货基本都是亏损，另外市场库存并没有增加很快，加之近期钢材价格已经从高位下跌1500元了，同时期货合约并没有下跌很多，意味着近期市场实际成交价格已经可以接受，在“郭琛”看来后面现货下跌空间不大，冬储目前可以考虑操作了。

冬储是为了春季生意。目前供应端限产影响逐渐淡化，冬储的价和量将由春季的需求增量决定，目前宏观形势和政策都指示春季会很旺盛。相反继续往下跌则理由不足，库存正常，供和需基本平衡。在“张明明”看来以现价冬储，或许短时间内会有一些浮亏，但春季卖掉会有可观的利润。现价冬储即使没有抄到最低，却用了一少部分的利润换取了百分百的上车机会，多花点儿钱买张软座票挺好。

“陈英夺”分析认为钢材价格下跌需要两个基础：价格高、库存高。如果库存不高，没货砸价。当前的钢价总体是从偏高的价格明显回落，但是库存并不高，低于去年近20%的库存，冬储的时机差不多到位，所以说现在开始可以慢慢囤货冬储了，现在是机会大于风险，机会是跌出来的，价格基本到位，现在提早冬储价格和货源都有优势，下手晚了或无货或价高冬储，明年开春会有一波上涨行情。

时间选择上，年前囤货比年后囤货要合适一些。“马宗范”解释道，首先，春节前随着冬储展开，价格拉涨是大概率事件，其次，年后开工情况不理想，成交不济，价格可能有回落，但是回落的低点也会比春节前的低点高！最后，年后钢厂的资金和库存都不会有太大压力，心态也会逐步好转，所以大幅降价让利的可能性也不大！

现在期价和现货价几无差别，可以囤。但这是建立在套保的基础上。复产的强烈预期比冬储更盛。期螺再下一层是大概率事件，钢厂不应有这么高的利润，市场的东西终究要还于市场。如果说17年钢厂吃肉，那么18年就是喝汤了。囤货的目的是什么，1.赚差价2.保证核心客户的用钢需求。在“开心股指”看来，在钢价弱运行的格局下，做好套保去囤货很有必要。

“东江水”认为目前钢价己在底部区域附近。可以先试探性囤10%左右货了。然后价格每下跌50元，加仓10%左右。在确认价格探底成功，可加大囤货力度。但不能一次满上。原因是今年情况较往年有所区别，一是今年前面大范围降雪降温己过。后面天气再度大幅降温可能性不是很大，且今年春节较往年迟。节后开工可能较往年集中，利于行情。二是节后钢厂三月复产，要到四五月才能形成供给高峰。即供给和需求错开峰值。三是从十一月现期价差先是大幅扩张后又大幅收窄。其中期货5月合约价格波动值较小。基本可以认为3700一3800一线将是长期底部。四是上周库存数据上升幅度较大，其中与雨雪低温恶劣天气有重大关系，施工无法开展。不利因素有一是宏观资资金面持续收紧，M2创历年新低。二是今现货价格绝对值较往年大幅升高。存在恐高心理。综上最后本人较倾向节后上涨行情。现货可能重回年前5000价位。

也有不少人士仍处于观望中不着急囤货

我们没必要去跟着炒作，囤货要看价？等价格到最低点，利润最大化，“甄广海”认为还是到年后三四月份在说，没必要把钱给钢厂去周转。机会是等来的，只有钢厂套不了现，资金出现了短缺，库存量最高，资金链断裂，钢价崩盘，而这个机会的出现，就掌握在我们经销商自已的手里，没必要一窝风去炒作。说白了，只有不囤货，不参与炒作，库存量达到高点，机会才会出现，只有坐等，希望同行不要参与炒作。

北方部分钢厂因有供暖任务恢复生产，加上部分钢厂高炉检修结束恢复生产，市场供应上升较为明显，在需求萎缩的情况下，社会库存及钢厂库存均被动累积。商家对后市心态依然谨慎，托盘又被限制，资金紧张，“慧悟”认为后期价格会继续下挫，冬储还需等待。以北京为例，市场价格在3600左右可以考虑进场囤货，继续等待吧，钢厂会比商家急。

囤货的目的是为了追求利益最大化，“采文建材”表示从目前的形势来看，是否适合，需要我们思考一下，而不是盲从。首先从大环境下看，今年将会继续深化供给侧结构性改革，也就是说今年钢铁行业的改革重点仍然是：全面完成去产能任务，对于钢价而言，利好的，有利于支撑价格。其次，今年国家大型建设及城镇化进程持续下，而钢铁企业的产量增幅有限，有利于供需趋于平衡，最后就是现在价格还有下跌可能，囤货可以，但是要等利润最大化才可以开展。

钢材市场风向标的沙钢2018年1月11日公布第2期价格政策是螺纹钢价格在上期价格基础上下调300元/吨，说明钢厂之间其实也是观望，继续采取出货为主政策，没有囤货打算。“哈哈”认为当所有现货都无序流向市场，而现货市场需求在整体减少的情况下，现货价格只能再次破位下行。因此，在被动冬储市场条件下，市场走势可能出现两个特点，一是现货价格足够低，不断有贸易商抄底行为；二是触及钢厂价格心理底线，预计本轮现货到钢厂成本线可能不大，钢厂重新开始做库存。你我认为钢材现货市场还有下跌可能，现货市场见底信号还没有看到，只有钢厂真正拿出实际优惠冬储政策给贸易商，同时钢厂不再一味向市场抛货，逐步建立钢厂自身冬储基本量才是整个钢材市场冬储最佳时间点。

按说经过本轮大幅度下跌，前期钢价暴涨累积的高风险已基本释放完毕，轻仓逐步介入冬储是完全可以的，但“赵海波”认为钢价还未跌到底，具体分析如下：一、现在大家认为钢价已经很低是建立在17年11月暴涨的钢价基础上的，资金拉动期螺暴涨钢厂跟着兴风作浪。二、17年9-10月大跌是期现同步大跌，期螺当时跌到3600以下，如今现货跌这么多，期螺却还在3800徘徊，期螺下周跳水至3600是大概率事件，个人看钢价至少跌200。

“瑜伽，好身体从现在开始”表示囤货待确定。一是下游终端有效需求萎缩的状况难以改观，支撑钢价上涨动力不足。二是钢厂的出厂价格政策变化，直接波及后期钢材市场价格走势三是春节临近资金紧张矛盾。四是去产能还在进行，再加环保力度不断加大！分析四个因素和最近价格持续下跌，个人认为囤货待确定。

透过现象看本质，现在囤货风险指数较高，即使库存，现在还有点早。“南京金明建材”表示这次价格下调从外部看是受美国加息、美元升值将导致铁矿石、煤炭等初级原料、大宗商品价格继续下降压力，从内部看1805螺纹期货一直在3700-3800左右徘徊，换句话说，如果现货上涨因素强烈，期螺不可能一直这样稳定，还有就是现在的市场需求持续走低，价格下行空间还会存在。钢厂目前生产库存稳步上升，对于市场而言，明年开春，随着市场复苏，价格也许会有抬升，但是具体能否升到目前价位，情况不容乐观。囤货有风险，且行且珍惜吧。

现阶段现货价位来看基本接近春节前的底部，距离钢厂长流程毛利有500元左右。“高义斌”表示现在担心的是库存的快速增加，对贸易商心里有压制作用。如何看待库存问题，他的看法是今年立春在2月初，农历15过后气温就比较适合施工，今年春节过后有利降库存。还有近期各钢厂接单数量有很大的提升，对市场价位起到稳定的作用。另外18年钢铁行业还要去负债，目前钢铁行业的负债率还有68%远高于工业企业平均负债率55%，这对钢材价格有着推升作用。

“谷亮亮”表示每个人针对客户是不一样的，最好根据自己客户群进行囤货。有的人囤货是因为自己有承担风险的能力，而不是因为囤了货赔了钱就干不下去了。

感谢业内人士们的精彩观点，不仅让我们知晓了当前市场关注的钢市看点，还谈及了许多对于后市的看法，只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。