周二（1月16日），油价从三年高位回落，美国WTI2月原油期货收盘下跌0.42美元，跌幅0.65%，报63.88美元/桶。与此同时，ICE布伦特3月原油期货收盘下跌0.93美元，跌幅1.32%，报69.33美元/桶。周一，油价收盘创三年新高，布伦特原油三年来首次站上70美元/桶。

那么原油的上涨趋势是否能持续呢？

对此，Oilprice.com网站专栏作家、知名能源分析师NickCunningham汇总了油市观点，并将其分为三派：看涨油价者、看空油价者和中间派，并给出了原因。

看涨油价者：基本面助推油价强劲上涨

看涨油价者指向基本面的平稳改善。库存继续下降。美国能源信息署（EIA）最新公布的数据显示，美国截至1月5日当周EIA原油库存减少494.8万桶，超出预期，但较稍早公布的API汽油库存降幅有所收敛。美国总原油库存跌至2015年6月以来最低。

多数分析师——包括美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）——都预计，2018年上半年库存将继续上升。但目前，库存的下降继续收紧原油市场。JohnHancockFinancialServices公司主管AdamWise表示，“库存报告继续显示，原油库存直线下跌。”

需求看起来也很强劲，尽管具体数据视预测而异。OPEC预计，2018年石油需求以150万桶/天的速度增长；IEA预计今年石油需求增长130万桶/天。

但一些无法预测的地缘政治风险增加了原油市场的不安。委内瑞拉产量正快速下降；2017年12月北海油田输油管道关闭让石油市场供给收紧；以及伊朗核协定问题的不确定性也帮助推升了油价。TortoiseCapitalAdvisorsLLC总经理RobThummel表示，“下降的库存以及上升的地缘政治风险都暗示油价上涨。”

总之，看多油价者表示，目前原油市场基本面是石油价格强劲上涨的理由。渣打银行大宗商品研究主管PaulHorsnell表示，“几乎所有的基本面都支持目前的油价上涨。”

看空油价者：上半年库存将上涨，美国页岩油产量将大幅增长

另一方面，也有人认为油价过度上涨。对油价上涨担忧的主要原因之一是地缘政治风险造成的供给中断并没有真正成为现实，除了委内瑞拉产量下降。

实际上，原油多头仓位飙涨，而空头仓位匆忙退出。期货市场大量的净多头持仓加速了油价的上行，或许超过了基于市场应该的涨幅。如果投机者将他们的原油多头仓位平仓，短期的油价调整不可避免。

基本面也给出了一些危险信号。原油库存预计今年一季度和二季度将上涨。IEA预计，2018年上半年石油供给超过需求平均20万桶/天。

或许最重要的是，看跌油价者指向美国页岩油产量的大幅增长。OPEC预计，2018年美国产量额外增长100万桶/天。瑞典北欧斯安银行（SEB）首席大宗商品分析师BjarneSchieldrop表示，“油价上涨到目前的水平，进一步上行的空间并不多。”

EIA近期预计，美国产量2018年将平均在1030万桶/天，上修了上个月的预期。BjarneSchieldrop表示，即使这一预期也是保守的情况。“如果美国本土的48个州（除了墨西哥湾）的产量像2017年下半年（13万桶/天/月）一样增长，2018年美国原油总产量将平均达到1080万桶/天。”

德国商业银行大宗商品研究部主管维恩贝格(EugenWeinberg)表示，“70美元太高了。这并非完全没有预料到，但美国页岩油将会对此作出反应，OPEC的策略将适得其反。”

中间派：石油市场2018年将达到“平衡”

中间派则认为，市场在今年的某个时刻将会达到“平衡”。这一观点与阿联酋能源部长不谋而合。1月11日，阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，他预计油市将在2018年恢复平衡，且OPEC将继续执行减产协议，一直到今年结束。他表示，市场上仍有大约1亿桶的石油供给过剩，并称仍需要将市场库存压低至五年平均水平。

对于某些成员国担心油价上涨可能会促使美国页岩油企业加大石油产出。马兹鲁伊表示，OPEC将继续监控美国的石油产出增速，并称为了满足石油需求增长，市场需要页岩油供给。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。