1月17日消息，商品期货大面积收绿，黑色系整体走弱，除硅铁走红外，焦煤跌1.83%，焦炭、铁矿石跌近1%；有色金属低迷，镍、铝、铜跌超1%；能化板块PVC领跌，甲醇、PP、橡胶等跌逾1%；农产品分化，郑麦、豆粕飘红，苹果、棕榈跌逾1%。

截至收盘，沪镍跌2.26%，PVC跌2.01%，郑醇跌1.95%，沪铜跌1.87%，焦煤跌1.83%，沪铝跌1.78%，PP跌1.39%，塑料跌1.36%，苹果跌1.3%。涨幅方面，郑麦涨1.19%，硅铁涨0.94%，豆粕涨0.51%。

不锈钢主导镍消费增速放缓，沪镍价格继续维持宽幅震荡

经历近两年的低位整理，部分镍企因亏损逐渐退出市场或削减产量，自2016年开始，供应出现小幅缺口，并延续至2018年，但随着印尼镍矿及NPI的放量，供需缺口收窄，将压制镍价上行空间。虽然印尼增量支撑全球镍金属产出维持增长，出口配额2049万湿吨，中国与印尼两地NPI产量增长近20%至69.5万吨，但印尼大型镍企加速布局硫酸镍，纯镍产出持续萎缩，产出下滑3.5%至94万吨。

2017年镍金属的缺口主要是通过对纯镍库存的消耗得以弥补的，全球纯镍库存较年初下滑近8.5万吨。未来硫酸镍的兴起但占比依旧偏小短期难以撬动镍消费的大幅增长，加上运用红土镍矿制备硫酸镍在技术上是可行的，将减少对纯镍的消耗；而且当前全球纯镍库存47万吨，库存消费比近3个月，依旧处于较高的一个水平，印尼贡献NPI产能扩张，镍金属缺口收窄，纯镍去库存速度减慢。

此外，虽然市场看好新能源汽车对硫酸镍的需求，但由于基数偏低，短期难以撬动镍需求的大幅增长，镍的需求依旧由不锈钢主导，占据镍金属消费的66%。而由于明年全球主要经济体经济增速有望放缓，而中国经济增长面临下行压力，拖累不锈钢的需求。预计2018年全球镍消费增长3.8%至218万吨，低于2017年5%的消费增速。预计沪镍价格短期仍将维持宽幅震荡。

PVC成本难降上涨动力不足

从目前市场表现情况来看，PVC价格走低，需求疲软，下游订单以刚需为主，市场的供应压力逐渐增大，具体的表现是PVC的社会库存持续上升。此外，受环保限产影响，电石价格在去年四季度出现较大幅度的上涨。而受原油价格上升的影响，乙烯价格也呈现回升态势。电石法和乙烯法PVC的成本双双上升，成本对PVC价格的支撑作用凸显。但是，随着天气逐渐转冷，房地产需求进入淡季，下游管材和型材对PVC的采购力度减弱，需求支撑作用有限。加之后期社会库存可能持续上升，PVC价格上涨阻力重重。笔者认为在成本支撑和需求走弱的共同作用下，后期PVC将呈现宽幅振荡走势，难以出现趋势性的行情。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。