2017年12月初，就在现货价格依然高位运行之际，螺纹钢1805合约便已经开始回调，提前反映了市场对于后市的谨慎预期。果然，12月中旬，螺纹钢现货开启连续下跌模式。

供给端的利好已经基本兑现，未来市场更为关注需求端，2018年基建、地产等带来的需求预期并不高，因此市场预期钢价正在构筑顶部。分析人士指出，2018年环保限产等因素仍然会对螺纹钢产量形成压力，需求端则有望维持稳中又降的节奏，趋势性行情的拐点已至，全年或维持震荡态势。

期现货齐跌

昨日，螺纹钢期货盘中巨震，最高上探至3820元/吨，最低下探至3733元/吨，日内振幅高达2.29%，反映了当前多空博弈已经进入白热化。截至收盘，螺纹钢主力1805合约收报3818元/吨，上涨27元/吨或0.71%。2017年12月5日以来，螺纹钢主力1805合约累计下跌238元/吨或5.87%。

螺纹钢现货价格也自2017年12月中旬以来连续下跌。数据监测，截至1月8日，国内三级螺纹钢均价为4158元（吨价，下同），与前一个交易日相比，下跌了57元，一周之内价格下跌了230元，而与上月同期相比，更是下跌了616元之多。其中，郑州、上海等多个城市跌幅已经超过800元，北京、天津市场价格率先跌破4000元。

截至上周，唐山高炉开工率持稳于49.39%，而螺纹钢社会库存连续第三周上升，升幅6.9%，升至348.4万吨。

华龙期货研发中心分析师宋鹏指出，螺纹钢供给短期或能稳定，若螺纹钢供给不进一步上升，将对螺纹钢价格形成支撑。社会库存上升，对螺纹钢仍是压力为主。但螺纹钢库存目前仍在低位，对价格压力不是非常明显。

关注3750元一线支撑

“2018年与2017年相比中观行业层面的变与不变：环保限产主基调不变，限产政策常态化执行并复制推广。钢铁行业盈利能力空前，去杠杆见成效，但集中度仍低，去产能有待市场化。行业自发调整变化，钢厂加大废钢用量。在等量置换或减量置换模式下，新增产能投放集中在2019年之后。高成本边际电炉钢产能有待释放。高利润刺激海外钢铁产能产量明显增加。一言以蔽之，2018年，钢铁供过于求，钢材库存上升。”上海东证期货分析师孙枫表示。

孙枫认为，随着国内经济下行压力逐步显现，螺纹和热卷主力合约运行区间在2800-4300元/吨和3000-4500元/吨。

新纪元期货分析师石磊指出，中期来看，环保政策带来的限产仍在发力，河北及全国高炉开工率运行于低位，螺纹钢社会库存低迷，但随着季节性淡季的到来，下游逐步开始停工，需求端的收缩开始对供给端收缩的影响产生冲抵，钢材出货情况不佳，现货价格大幅回落。螺纹钢1805合约期价中线承压4000点展开高位震荡，交投重心逐步下移，有构筑头部的较大可能。下方面对3750-3800元/吨重要支撑，一旦形成破位则将开启约300点的调整。

“目前螺纹现货价已大幅回落，对钢厂开工率上升导致的供给增加及春节前施工需求下滑的利空已有充分反映。螺纹社会库存仍处在低位，期货仍贴水现货，短期内继续大跌的动力或不足。同时，在现货价格回落后，需关注钢贸商的冬储是否展开，因此，对螺纹或不必过分悲观。”宋鹏表示。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。