昨日市场表现

（1）外汇市场：美元回落放缓

1、美元指下跌0.04%，收于93.789（波动加大），关注风险过后流动性变动风险；

2、人民币震荡收涨，离岸收于6.6326（美元波动），关注进出口变动预期的影响；

（2）权益市场：美股震荡，A股回落

1、标普500指数下跌0.46%；道琼斯工业平均指数下跌0.51%（等待政策明朗）；

2、A股回落，上证下跌0.79%，深证下跌1.04%，维持对波动率回升判断；

（3）债券市场：关注利率曲线

1、10年美债利率下跌1.97%至2.334%（通胀回升），关注风险过后经济环比回升的动能；

2、10年中债利率上涨0.04%至3.968%（政策不确定风险），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；

（4）商品市场：中期调整

1、文华商品夜盘上涨0.13%，商品震荡。

大类资产关注点

伴随着利率的继续反弹，股债商面临着估值的修复。10月的经济数据回落叠加金融数据的下降，意味着金融去杠杆之下的负面影响逐步传递至实体领域。央行近期虽通过公开市场操作稳定市场流动性，但是情绪的继续蔓延令市场短期看依然显得较为脆弱。从美国的角度来看，利率曲线的继续平坦化带给市场的不仅仅是长端利率走低这么简单，美股短期也逐渐感受到了这种不确定性扰动。而从欧洲来看，中东的地缘不稳定性料将继续牵动着整个大陆的神经，冬季对于原油的需求将使得价格波动带来的影响进一步放大，而近期加拿大央行和欧央行官员的降低宽松言论也为欧元带来托底力量。央行继续上演着欲退还休的犹豫，但是市场由于利率反弹带来的影响料逐步加大。关注未来波动率放大的机会。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。