转眼国庆假期结束，28个京津冀大气污染传输通道城市陆续拉开停产限产序幕，多个城市纷纷限产，标志着最严治霾季已悄然而至。但重庆等9个城市接连出台楼市新政，也表明，房地产调控不会放松，控房价的决心不会改变。对此，有人认为现阶段虽然产量下降了，但需求仍被继续压制，市场供需两弱，多空都有理由。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第三十九期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为“对于后期钢市，有哪些值得关注的地方，它们的变化又将给钢价带来何种影响？”。在本期悬赏问答中，“乡里人”、“高义斌”、“吴兴”、“Jacky”、“阿邵”、“赵光明”、“开心股指”、“朱秀丽”、“瞿郧峰”、“原董事”等10位业内人士以其独到的观点获得本次话题“最佳辩手”称号。

“我来分析一下！”话题一开场“乡里人”就表示，钢价后市整体判断期螺资金博弈是个3500-3800的宽幅度震荡，3500位置有支撑。第一，环保概念炒作两个月了，接近尾声，所以涨幅有限。第二，下跌的空间由于期现差一直处于贴水状态，短期深度暴跌不太可能。

对于钢市后期看点，“高义斌”认为当前基本面并未发生实质性变化，影响钢材价格的主要因素是供需预期。虽然目前市场库存压力不大，对市场价格有较大支撑，但需要警惕后期需求增速的回落。

一方面，进入8、9月份以后，固定资产投资、房地产投资增速、还有基建投资增速都有明显下滑，对四季度需求会有所减少。另一方面，十月份以后，环保因素对需求的抑制也逐渐显现，多地发布了大气污染预警同时也对施工工地也进行了停工要求。也对需求产生了一定的影响。

个人认为现在供需两弱，房地产一直弱势，基建今年大体也就这样，停产与停工都在进行。“吴兴”表示后期走势主要看以下几个方面：

第一，北方材料南下情况，当前南方基本供需弱平衡。第二，由于进入四季度，关注整个社会库存的增减，以及冬储什么时候启动。第三，美联储12月进行一次加息情况。综合以上，个人认为震荡，涨跌幅度不大。

“Jacky”的看法则更加简洁明了，行情上他认为期货1801价格会触顶3900后回落。在钢市后期应注意点上，他认为北方水泥停产情况、美联储缩表情况、北材南下情况、钢材出口情况、钢厂利润和房地产销量等多个方面，都值得关注。

冬储或会成为一大看点！“阿邵”表示，环保限产不断接近，市场对环保限产反应不断增强，但十月下半月受需求影响依旧很大，由于节前终端钢铁商积极出货，下游需求得到一定压榨，节后需求一般，成交不温不火，“金九银十”还剩最后半月，需求依旧是近期价格导向，后期钢市供需两端都会受到环保限制，价格走势或重现七八月行情，不断拉涨。而冬储或会成为一大看点，会再次迫使商家出货，打压价格，再次走低。

建材应该还会涨。读者“赵光明”与上述观点不同，他认为焦煤反弹后会回落，且涨幅不及建材。理由如下：首先，环保限产对焦煤是最大利空，不管是钢厂限产，还是水泥厂，还是玻璃厂，还是其它污染企业都跟煤有关系，如果产煤限制哪就另说了；其次，北方城区停工其实对建材市场影响很小，因为不限产到了冬天北方天气太冷工地也很难施工，反而南方冬天雨季已过，正是工地开工的黄金时期，所以北方停工对建材需求影响很小，反过来看看产能方面，限产区域正是我国钢铁重点区域，所以限产对供给影响很大，最终钢价上涨无疑。

钢价后市的看点在库存变化，特别是超预期的变化。“开心股指”表示，若库存设有超预期的减少而强行增多，只是替钢厂绵上添花，别无其它，因为供给充分，特别是限产前夕，库存蹭蹭蹭往上涨，让我们见识了钢厂产能的强大。

“朱秀丽”则给钢材品种强弱排了个顺序，他认为到明年2月28日前，强弱关系依次为热卷、铁矿，螺纹。先看热卷：限产供应减少，年底是需求旺季，汽车购置税75折12.31结束会刺激需求，热卷将是最强的品种；其次是铁矿：限产减少约4000万需求，非限产城市特别是西部地区和除中国外全球其他国家产量提高，需求预期没那么悲观。国内矿山冬季天气原因开采难度加大。最后螺纹：11月开始库存增加而需求大量减少，今年北材南下早且量大，天气转冷不利于户外施工，年后螺纹有望成为最强品种。

供给侧炒作已经抄到头了。“瞿郧峰”认为，螺纹在19大期间大概率会在区间震荡。就关注的点来说，房地产的调控是大方向，美联储缩表是大环境，在没有新的有生需求出现前，螺纹会大幅回调。

当前的钢价不仅仅反应的是当前的供需情况，也包含了市场对未来几个月的钢价走势预期。在供需两端都在收缩的情况下，秋冬季北方天气状况成为影响钢价走势的最大变量。“原董事”就供需两个方面给现阶段市场做了一个总结：

在需求端，汽车家电机械等制造行业保持稳中有增，基建房地产北方部分重点城市虽有最严停工令但也仅限于市区，而且进入冬季往年正常本来就会逐渐停工，这些因停工令而打乱了施工计划进度的项目会集中到明年采暖季后集中赶工，钢材的需求只是延后了并不会减少。

在供给端，北方秋冬天气状况应该是中央以及各地政府关注的头等大事。所谓限产50%只是初步计划和最基本要求，而空气预期的管理目标和天气的实际状况才是决定实际限产多少的决定因素，即如果限产50%仍不能达到预期空气管理目标，不排除采取进一步更严格的措施。

总的来看，在秋冬季强烈的限产预期和明年二季度集中施工的需求预期下，中间贸易商和下游终端有比往年更强的囤货动力，从而再次上演今年下半年的剧本，今冬淡季不淡。钢价波动以后会被扳平了，淡旺季钢价波动不会再那么大了。

在现阶段“供需两弱”的市场环境下，业内人士们的精彩观点，不仅让我们知晓了当前市场关注的钢市看点，还谈及了许多对于后市的看法，只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。